Asseverazione Piano Economico Finanziario da Società di Revisione

Arcadia 888 S.r.l. è una Società di Revisione ai sensi dell’art. 1 della Legge 1966/1939 (Aut. Min. del 7/12/2012), con sede a Roma. Verifichiamo e asseveriamo il piano economico finanziario che gli operatori presentano nelle gare di concessione, nelle proposte di finanza di progetto e nei partenariati pubblico-privati, su tutto il territorio nazionale.

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Che cos’è il piano economico finanziario

Il piano economico finanziario (PEF) è il documento previsionale che descrive, anno per anno, costi, ricavi, investimenti e fonti di copertura di un’operazione. Si compone di conto economico, stato patrimoniale e flussi di cassa, accompagnati da una relazione che spiega le ipotesi adottate.

Che cosa significa asseverarlo

Asseverare il piano significa attestarne la sostenibilità economico-finanziaria: sulla base delle ipotesi dichiarate, l’operazione genera risorse sufficienti a coprire i costi, rimborsare il debito e remunerare il capitale. L’asseverazione non riguarda la conformità dell’offerta al bando. Per tempi e procedura vedi anche la pagina sul PEF asseverato.

In quali procedure è richiesto

• Proposte e offerte di finanza di progetto (art. 193 del D.Lgs. 36/2023).
• Concessioni di lavori e di servizi.
• Contratti di partenariato pubblico-privato, compresi i contratti di rendimento energetico.

A chi rivolgersi per l’asseverazione

Il precedente Codice dei contratti pubblici (art. 183, comma 9, D.Lgs. 50/2016) attribuiva l’asseverazione agli istituti di credito, alle società da essi costituite iscritte all’albo ex art. 106 TUB e alle società di revisione ai sensi dell’art. 1 della Legge 1966/1939. Scegliere una società di revisione autorizzata dal Ministero delle Imprese e del Made in Italy significa presentare un’asseverazione la cui provenienza non può essere messa in discussione.

Gli errori che incontriamo più spesso

• Celle con valori incollati al posto delle formule, che rendono il modello non verificabile.
• Prospetti che non quadrano tra loro: l’utile del conto economico non coincide con quello dello stato patrimoniale, o la cassa finale non corrisponde ai flussi.
• Indicatori (TIR, VAN, DSCR) calcolati su flussi sbagliati.
• Relazione illustrativa con ipotesi diverse da quelle usate nel foglio di calcolo.

Li segnaliamo all’operatore prima del rilascio, così da poterli correggere.

Come lavoriamo

1. Riceviamo il piano in Excel con formule attive, la relazione e gli atti di gara.
2. Inviamo un preventivo gratuito con i tempi di consegna.
3. Verifichiamo il modello e comunichiamo le eventuali correzioni.
4. Rilasciamo la lettera di asseverazione: 2-3 giorni lavorativi per i piani semplici, 7-8 per quelli complessi.

Com’è fatto un piano economico finanziario: le sezioni una per una

Un piano economico finanziario asseverabile non è un semplice prospetto di numeri. È un modello in cui ogni valore discende da un’ipotesi dichiarata. Durante l’asseverazione verifichiamo che le sezioni siano collegate tra loro e che il risultato finale dipenda davvero dalle ipotesi indicate nella relazione.

1. Foglio delle ipotesi: durata della concessione, data di avvio, inflazione, aliquote fiscali, tasso di interesse, tempi di incasso e di pagamento. È il punto da cui partono tutte le formule.
2. Investimento e cronoprogramma: importo dei lavori, spese tecniche, oneri della sicurezza, IVA, e la loro distribuzione negli anni di costruzione.
3. Ricavi: canone di disponibilità, tariffe all’utenza, ricavi accessori, con le relative quantità e gli adeguamenti nel tempo.
4. Costi operativi: gestione, manutenzione ordinaria e straordinaria, personale, utenze, assicurazioni, costi generali.
5. Ammortamenti: piano di ammortamento dell’investimento, coerente con la durata della concessione e con la normativa fiscale.
6. Fonti di finanziamento: mezzi propri, debito senior con piano di rimborso, eventuale contributo pubblico.
7. Conto economico e stato patrimoniale: i prospetti che derivano dalle sezioni precedenti, anno per anno.
8. Flussi di cassa: preferibilmente secondo lo schema ANAC, dall’EBITDA al flusso di cassa per l’azionista, passando per imposte, variazione del capitale circolante, IVA, investimenti e servizio del debito.
9. Indicatori: TIR di progetto e dell’azionista, VAN, DSCR e LLCR, calcolati sui flussi del modello.

Il piano economico finanziario nel project financing: proposta, gara ed esecuzione

Proposta. Nella finanza di progetto a iniziativa privata il piano accompagna la proposta e serve all’ente per valutarne la fattibilità. Deve già essere completo e asseverato.

Gara. In gara il piano si adegua all’offerta: ribasso sul canone, durata, investimento offerto. Se l’offerta cambia rispetto alla proposta, il piano va aggiornato e asseverato di nuovo.

Esecuzione. Il piano allegato al contratto diventa il riferimento per l’equilibrio economico finanziario. In caso di revisione o riequilibrio, si confrontano i nuovi valori con quelli del piano originario.

Riequilibrio del piano economico finanziario nelle concessioni (art. 192)

Il piano economico finanziario non serve solo in gara. Durante la concessione possono verificarsi eventi che ne alterano l’equilibrio: l’art. 192 del D.Lgs. 36/2023 consente al concessionario di chiedere la revisione del contratto quando eventi sopravvenuti straordinari e imprevedibili, compreso il mutamento della normativa o della regolazione di riferimento, non imputabili al concessionario, incidono in modo significativo sull’equilibrio economico-finanziario dell’operazione.

La revisione è ammessa solo nella misura strettamente necessaria a riportare il contratto ai livelli di equilibrio e di traslazione del rischio pattuiti alla firma. Gli squilibri dovuti a rischi allocati al concessionario restano a suo carico, e la revisione non può alterare la natura della concessione né introdurre modifiche sostanziali. Se le parti non trovano un accordo sul riequilibrio, possono recedere dal contratto.

Quando serve un PEF di riequilibrio

• Aumenti straordinari dei costi energetici o delle materie prime non coperti dai meccanismi contrattuali.
• Nuove norme o regolazioni che impongono investimenti o costi non previsti.
• Variazioni significative della domanda dovute a cause esterne, quando il rischio non era allocato al concessionario.
• Richieste dell’ente concedente di opere o servizi aggiuntivi rispetto alla convenzione.

Cosa deve contenere il piano di riequilibrio

• Il confronto con il PEF di gara: il piano originario è il riferimento; il nuovo piano deve mostrare da dove nasce lo scostamento e di quanto.
• La prova dell’evento: documentazione dell’evento sopravvenuto e del suo effetto sui flussi.
• Le misure proposte: proroga della durata, revisione di tariffe o canone, contributo pubblico, riduzione degli obblighi di investimento, o una loro combinazione.
• Gli indicatori prima e dopo: TIR di progetto e dell’azionista, VAN, DSCR, per dimostrare che il riequilibrio riporta ai livelli originari senza superarli.
• La stessa allocazione dei rischi: il nuovo piano non deve spostare sull’ente rischi che la convenzione attribuiva al concessionario.

Asseverazione del PEF di riequilibrio

Molte convenzioni e molti enti concedenti chiedono che il piano aggiornato sia asseverato, come lo era quello di gara. Nel PEF di riequilibrio l’asseverazione verifica in particolare la coerenza con il piano originario, la correttezza dei calcoli e il fatto che le misure proposte ripristinino l’equilibrio iniziale senza generare un vantaggio ulteriore per il concessionario. È uno dei punti su cui l’ente, e nei casi previsti il NARS, concentrano la propria valutazione.

Domande frequenti sull’asseverazione del piano economico finanziario

Quando il concessionario può chiedere il riequilibrio del PEF?

Quando eventi sopravvenuti straordinari e imprevedibili, non imputabili al concessionario e non rientranti nei rischi a suo carico, incidono in modo significativo sull’equilibrio economico-finanziario (art. 192 D.Lgs. 36/2023).

Il PEF di riequilibrio va asseverato?

Dipende dalla convenzione e dalle richieste dell’ente concedente; spesso è richiesto, come per il piano di gara. Conviene verificarlo prima di presentare l’istanza.

Cosa succede se non si trova un accordo sul riequilibrio?

Le parti possono recedere dal contratto; al concessionario spettano i rimborsi previsti dall’art. 190, comma 4, lettere a) e b).

Che differenza c’è tra piano economico finanziario e business plan?

Nelle procedure pubbliche indicano lo stesso documento: il piano che dimostra la sostenibilità dell’operazione per tutta la sua durata.

Che cosa attesta l’asseverazione?

La sostenibilità economico-finanziaria del progetto sulla base delle ipotesi del piano. Non riguarda la conformità dell’offerta al bando.

Se modifico il piano dopo l’asseverazione?

L’asseverazione si riferisce alla versione esaminata. Se il piano viene modificato, la nuova versione deve essere nuovamente asseverata.

In quanto tempo ricevo il piano asseverato?

Da 2-3 giorni lavorativi per i piani semplici a 7-8 giorni per quelli complessi.

In che formato va consegnato il piano?

In Excel con formule attive e collegamenti tra i fogli, insieme alla relazione illustrativa in PDF. Un file con soli valori incollati non consente di verificare il modello.

Il piano deve coprire tutta la durata della concessione?

Sì. Il piano si sviluppa anno per anno dall’avvio dei lavori fino alla scadenza della concessione, compreso l’eventuale valore residuo alla fine del periodo.

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